Jak vypočítat diskontní sazbu

Diskontování je metoda stanovení budoucí hodnoty peněžních toků, tj. aktualizace výše budoucího příjmu. Pro správné vyhodnocení jejich hodnoty je nutné znát předpovídané hodnoty výnosů, nákladů, investic, kapitálové struktury a diskontní sazby, tj. míra návratnosti investovaného kapitálu.

Návod k použití

1

Diskontní sazba je nejčastěji definována jako vážená průměrná cena kapitálu. Při použití této metody získáte nejobjektivnější výsledek. Pro výpočet diskontní sazby použijte následující vzorec: WACC = Re (E / V) + Rd (D / V) (1-Tc), kde Re je míra návratnosti vlastního kapitálu (náklady na kapitál), %; E je tržní hodnota vlastního kapitálu; D - tržní hodnota vypůjčeného kapitálu; V - celkové náklady na vypůjčený kapitál a akcie společnosti (vlastní kapitál); Rd - míra návratnosti vypůjčeného kapitálu (náklady na vypůjčený kapitál); Tc - sazba daně z příjmu.

2

Diskontní sazbu pro vlastní kapitál můžete vypočítat takto: Re = Rf + b (Rm-Rf), kde Rf je nominální bezriziková míra návratnosti; Rm je průměrná míra návratnosti na akciovém trhu; (Rm-Rf) je prémie za tržní riziko; b - koeficient ukazující změnu ceny akcií společnosti ve srovnání se změnami cen akcií v tomto tržním segmentu. V zemích s rozvinutými akciovými trhy tento poměr vypočítávají specializované analytické agentury.

3

Mějte však na paměti, že tento přístup neumožňuje všem podnikům vypočítat diskontní sazbu. Nevztahuje se na společnosti, které nejsou otevřenými akciovými společnostmi, tj. Neobchodujte s akciemi na trhu. Kromě toho jej nemohou použít společnosti, které nemají k dispozici údaje pro výpočet jejich koeficientu b. V těchto případech by podniky měly použít jinou metodu výpočtu diskontní sazby.

4

Kumulativní metoda hodnocení rizikové prémie je založena na dvou předpokladech. Za prvé, pokud by investice byly bezrizikové, pak by investoři požadovali bezrizikové výnosy ze svého kapitálu. Za druhé, čím vyšší vlastník kapitálu posoudí riziko projektu, tím vyšší jsou požadavky na ziskovost. Na základě toho je diskontní sazba stanovena takto: R = Rf + R1 +.. + Rn, kde Rf je nominální bezriziková míra návratnosti; R1..Rn jsou rizikové prémie pro různé faktory. Přítomnost každého faktoru a jeho hodnota mohou být zjištěny odborníky. Tato metoda je svou povahou subjektivnější, protože výše rizikové prémie závisí na osobním názoru odborníka.