Jak určit účinnost investičního projektu

Podstatou hodnocení investičního projektu je přiměřené stanovení dnešních nákladů a budoucích výnosů. K analýze efektivnosti investic se používá systém ukazatelů. Je však třeba mít na paměti, že investiční rozhodnutí se v současné době uplatňuje, což znamená, že ukazatele projektu by se měly počítat s ohledem na budoucí pokles hodnoty peněz.

Návod k použití

1

Pro vyhodnocení investičního projektu potřebujete znát diskontní sazbu. Je to míra, při které jsou budoucí peněžní příjmy sníženy na jejich současnou hodnotu. Diskontní sazba se počítá jako součet míry inflace, minimální reálné míry návratnosti, kterou chce investor získat, jakož i úrovně rizika investice do projektu.

2

Jedním z kritérií odrážející účinnost investičního projektu je čistá současná hodnota (NPV). Pro její výpočet použijte následující vzorec:

NPV = Σ (Pi / (1 + r) ^ i) - I, kde

P - čistý peněžní tok za každé období;

r je diskontní sazba;

I - počáteční investice, i - počet období přijetí finančních prostředků.

Pokud má tento ukazatel kladnou hodnotu, je projekt přijat, protože investice se vyplatí a investorovi přinese zisk. Jako hlavní se používá kritérium čisté současné hodnoty, protože lze shrnout NPV různých projektů.

3

Při analýze investičního projektu byste také měli vypočítat interní míru návratnosti (IRR). Představuje hodnotu diskontního koeficientu, při kterém se kritérium NPV rovná nule. Ekonomický význam tohoto výpočtu spočívá v tom, že interní míra návratnosti ukazuje úroveň nákladů spojených s tímto projektem, které může investor dovolit. Například, pokud je projekt financován z úvěru, pak míra návratnosti odráží horní hranici úrokové sazby, jejíž přebytek činí projekt nerentabilním. Pokud je tedy IRR vyšší než cena zdroje kapitálu nezbytného pro realizaci projektu, měl by být přijat, pokud je nižší - zamítnut. Pokud se kritérium IRR rovná relativní ceně zdroje financování, znamená to, že projekt není ziskový ani nerentabilní. Jinými slovy, interní míra návratnosti je hraničním ukazatelem: pokud relativní cena kapitálu přesáhne jeho hodnotu, pak v důsledku projektu nebude možné zajistit návratnost investice a jejich návratnost.

4

K měření investiční výkonnosti můžete použít také index návratnosti investic (IR). Vypočítá se takto:

IR = Σ (Pi / (1 + r) ^ i) / I.

Toto kritérium je důsledkem metody čisté současné hodnoty. Pokud index ziskovosti přesáhne 1, projekt je efektivní, investice přinesou výnosy investora, pokud jsou pod 1 - nerentabilní. Pokud IR = 1, investice do projektu se vyplatí, ale nepřinese zisk. Na rozdíl od čisté současné hodnoty je tento ukazatel relativní. Může být použit k vyhodnocení projektů, které mají stejný NPV.